Con casi todos sorprendidos por el aumento de la inflación y otros acontecimientos imprevistos, ni a los pronosticadores económicos ni políticos les ha ido particularmente aceptablemente en los últimos abriles. No obstante, los indicadores macroeconómicos esencia ofrecen al menos un vistazo preliminar de lo que 2023 puede deparar a los EE. UU.
STANFORD – El caos financiero, financiero y político de 2022 ha expuesto los límites de la previsión. Recordemos las perspectivas de mediados de 2021, cuando muy pocos observadores estaban preocupados por la inflación (yo estaba entre la pequeña minoría). El consenso de “Blue Chip”, que refleja las opiniones de 50 pronosticadores del sector privado, fue que el índice de precios al consumidor de EE. UU. aumentaría solo un 2,5% en 2022. Sin confiscación, en los últimos 12 meses, el IPC “cardinal”, que excluye alimentos volátiles y precios de la energía, ha subido un 6%. De modo similar, se esperaba que la medida preferida de la Reserva Federal de EE. UU., el índice de gastos de consumo personal cardinal, aumentara solo un 2,7%; ha subido un 5%.
Luego, cuando la inflación comenzó a aumentar, muchos insistieron en que sería “transitoria”. El endurecimiento históricamente rápido de la política monetaria de la Fed (aumentando repetidamente su tasa de política en 75 puntos básicos, antaño de moderar sus alzas con un aumento de 50 pb este mes) al punto que estaba en las pantallas de radar de los observadores de la Fed. A mediados de 2021, la giro del Riquezas de EE. UU. a tres meses rendía solo un 0,1 %. Hoy, el rendimiento es del 4,23%.
Dados estos errores de pronóstico, pocos a mediados de 2021 predijeron una recesión en los próximos abriles. Pero ahora, casi el 90 % de los analistas de Blue Chip esperan que el crecimiento del PIB existente (adecuado a la inflación) en 2023 sea del 1 % o menos, y cerca de del 40 % de esa cohorte lo sitúa en cero o en gafe. Luego de grandes ganancias durante el año de confinamiento, los mercados de títulos entraron en distrito bajista, y las acciones tecnológicas sufrieron un gran shock.