33.8 C
Mexico
jueves, junio 13, 2024

Cuidado con los directores ejecutivos: la reducción de costos no es lo mismo que el crecimiento

Debe leer

En el desafío, hay oportunidad. Esta perogrullada es especialmente adecuada para las empresas que se dirigen a lo que probablemente será una temporada de ganancias sombría en medio de las expectativas de una recesión mundial. Las previsiones de ganancias del S&P 500 para el cuarto trimestre de 2022 son peores de lo que eran ajustado luego del colapso de Lehman Brothers en 2009 o durante la deflación de la burbuja de las puntocom en 2002.

Muchas empresas responderán a esto reduciendo costos con un par de tijeras corporativas extragrandes. El sector tecnológico, por ejemplo, se encuentra en medio de despidos masivos. Y es posible que otras industrias sigan pronto el ejemplo de Silicon Valley.

Muchos líderes corporativos ven una recesión como el mejor momento para aminorar costos y personal para permanecer sus márgenes. Pero hay buenos datos que muestran que las empresas que no solo sobreviven sino que prosperan en tiempos difíciles tienden a utilizar un enfoque triple: cortaduras, sí, pero asimismo una disminución del apalancamiento financiero y creciente inversión para ingresar cuota de mercado. Lo que es más importante, actúan de forma proactiva en superficie de reactiva, poniendo su casa en orden antiguamente de que el ciclo toque fondo, para estar listos para capitalizar adquisiciones a bajo precio o atraer talentos selectos.

Un nuevo estudio de McKinsey que analiza 1200 empresas públicas en los EE. UU. y Europa entre 2007 y 2011 ofrece una ventana a esta reflexión. Las empresas que tuvieron el mejor rendimiento para los accionistas durante este período (es proponer, aquellas en el 20 por ciento superior) fueron las que hicieron tres cosas.

LEER  Lecciones del colapso de SVB por Lucrezia Reichlin

Reforzaron las ganancias retenidas y el renta de trabajo antiguamente de la recesión. Igualmente redujeron su apalancamiento financiero. Esto creó “reservas que luego gastaron en la acumulación de valía, como adquisiciones, I + D e inversión de renta, durante la período de recuperación”, dice Asutosh Padhi, director de McKinsey North America.

Si acertadamente algunas industrias ricas en efectivo, como la tecnología o la energía, estaban y están mejor posicionadas para hacer estas cosas, la táctica de unir las palancas de crecimiento y beneficio, en superficie de simplemente cerrar las escotillas y recortar, funciona en todos los sectores.

Si miramos alrededor de detrás a las secuelas de la crisis financiera de 2008 para encontrar aquellas empresas que lo hicieron acertadamente, se podría señalar al hércules tecnológico Qualcomm, que mantuvo un detención nivel de I+D y persiguió adquisiciones estratégicas. Pero asimismo podría mirar a un minorista como Urban Outfitters, que comenzó 2009 sin deudas y con mucho efectivo acondicionado, y pudo expandirse mientras sus competidores recortaban.

Carencia de esto es ciencia de cohetes. Pero sí requiere disciplina financiera, poco que la última recesión económica de 2020 no exigió a las empresas, ya que las tasas aún eran bajas y el crédito era escéptico. Si acertadamente la emanación de nuevos préstamos apalancados se redujo en casi un tercer año hasta octubre de 2022, a medida que aumentaron las tasas, las empresas que refinancian su deuda existente este año y en delante enfrentan gastos considerablemente más altos que en el pasado.

Esto incluye muchos nombres conocidos en una variedad de sectores. Si acertadamente es difícil retener exactamente qué empresas tendrán problemas importantes para remunerar su deuda en el futuro, la firma de examen financiero Calcbench, con sede en Nueva York, abordó la cuestión en un pequeño estudio, examinando 22 empresas no financieras del S&P 500 que presentaron sus informes anuales en el otoño antedicho y tenían una comunicación de deuda en el interior de ese referencia. De esos negocios (que incluían compañías como Sysco, Oracle, Fox, Campbell Soup, Clorox, Seagate Technology, News Corp y Tyson), diez tenían gastos de intereses anuales que ya superaban el 10 por ciento de los ingresos netos, incluso con intereses promedio. tipos que oscilan entre el 2,38 y el 3,22 por ciento. Esa es una gran carga de deuda por porcentaje del ingreso neto, y probablemente tendrá que renovarse a tasas significativamente más altas.

LEER  S&P reducción perspectiva de SA frente a impacto de crisis energética

Muchas empresas que presentarán informes durante las próximas semanas están en el mismo barco. Enero es el mes en el que los inversores lograrán una decano claridad sobre cuánta deuda se debe refinanciar y cuánto afectarán las tasas de interés más altas a la capacidad de las empresas para aumentar los ingresos. Los sobreapalancados se encontrarán encajonados e incapaces de hacer mucho más que aminorar costos si quieren permanecer altos los ingresos netos (si es que pueden hacerlo).

Si acertadamente los cortaduras pueden permanecer a flote un barco corporativo, vienen con todo tipo de inconvenientes. Considere otra disciplina transatlántica del período posterior a la crisis financiera. Los fabricantes estadounidenses redujeron drásticamente la fuerza profesional luego de la crisis, pero terminaron perdiendo billete de mercado en Asia frente a los competidores alemanes, que utilizaron un sistema de licencias para retornar a capacitar y mejorar las habilidades de los trabajadores y reparar equipos. Esto significó que los alemanes pudieron cumplir con los pedidos más rápidamente cuando comenzó la recuperación china en 2010, porque estaban equipados y listos para funcionar, en superficie de pelear para retornar a contratar y capacitar a las empresas estadounidenses.

Esta disciplina sobre tratar la mano de obra como un activo en superficie de solo un costo en el recuento caudillo tiene una resonancia particular ahora, cuando los mercados laborales permanecen más ajustados de lo habitual a medida que nos adentramos en lo que podría ser una recesión mundial. Las empresas de Silicon Valley tienen espacio para recortar su fuerza profesional dada la creciente inquietud del sector en los últimos primaveras, pero muchas otras industrias todavía están desesperadas por encontrar talento. Sería prudente pensar en el mediano o dadivoso plazo antiguamente de distribuir demasiadas notas rosas.

LEER  FirstFT: la revisión posterior a Dalio de Bridgewater | Tiempos financieros

Si acertadamente los próximos meses serán desafiantes para los ejecutivos, serán esclarecedores para los inversionistas. Durante primaveras, el efectivo factible ha disfrazado a las empresas proactivas y acertadamente administradas de las más reactivas. El telón está a punto de ser descorrido.

rana.foroohar@universoinformativo.com

UniversoInformativo

Más artículos

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Último artículo