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viernes, junio 14, 2024

El repunte del euro pone 1,10 dólares a la pinta y el BCE ahora es el posterior intransigente en pie

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Christine Lagarde está consolidando sus credenciales como el maduro intransigente entre los principales banqueros centrales a pesar de la creciente tensión bancaria, dando a los mercados financieros una razón para comprar el euro y traicionar bonos alemanes.

La presidenta del Asiento Central Europeo declaró la semana pasada que conquistar que la inflación de la zona del euro vuelva al objetivo es “no negociable” y no implicará “compensaciones”, días luego de que aumentara las tasas de interés en 50 puntos básicos.

Por el contrario, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ejecutó un aumento último y dijo que los que fijan las tasas de EE. UU. habían considerado una pausa, mientras que el Asiento de Inglaterra del representante Andrew Bailey entregó un aumento de 25 puntos básicos y dijo que era probable que la inflación se desacelerara “bruscamente”.

La creciente oposición en la política monetaria se encuentra en el centro de dos operaciones favorecidas por los inversores en divisas y bonos.

Para Citigroup Inc., Societe Generale SA y Deutsche Bank AG, el impulso inflacionario de Lagarde proporciona un rumbo de huesito dulce para el euro que podría elevarlo a 1,10 dólares en los próximos meses. La impresión de inflación ingreso esta semana puede alentar la opinión de que el BCE seguirá subiendo mucho luego de la Fed, lo que se sumará a las ganancias del euro.

Mientras tanto, Kim Hutchinson, jefe de cartera de tasas en JPMorgan Asset Management, está “temeroso” de tener deuda del gobierno tudesco en comparación con los bonos del Fortuna de EE. UU.

“El BCE probablemente nos dio el mensaje más agresivo entre los bancos centrales”, dijo. “Lagarde todavía suena muy seguro de que van a ofrecer más si su dirección de almohadilla persiste”.

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Se reduce la brecha de intercambio

Las tasas de los swaps europeos a corto plazo se están poniendo al día con sus equivalentes estadounidenses, reduciendo la brecha a tan solo 70 puntos básicos a principios de marzo. Ese nivel se vio por última vez cuando el euro superó los 1,21 dólares en 2021, dijeron los estrategas de SocGen.

“Esperaríamos aumentar nuestra posición larga en el euro durante los próximos uno o dos meses en almohadilla a una tendencia más positiva y a la disminución de los diferenciales de rendimiento de los bonos de EE. UU.”, dijo Van Luu, caudillo completo de divisas de Russell Investments. “Es probable que la Fed detenga el ciclo de ajuste y luego gire en presencia de el BCE por unos meses”.

A partir del viernes, los mercados monetarios estaban valorando un recortadura de tasas de la Fed a partir de junio, y se esperaba que el BCE aumentara hasta septiembre.

Sin duda, la relativa dureza del BCE es en parte un refleja del hecho de que solo comenzó a subir las tasas unos cuatro meses luego de la Fed, y tiene que capotear con todo el peso de los precios más altos de la energía. Puede ser solo cuestión de tiempo hasta que Europa muestre signos significativos de tensión, según Daniel Morris, estratega caudillo de mercado de BNP Paribas Asset Management.

“En todo caso, la dinámica de la inflación es peor en la zona euro”, dijo. “Si necesita una recesión en los EE. UU. para estrechar la inflación, ¿por qué no en Europa incluso?”

Por ahora, la riqueza europea ha demostrado ser mucho más resistente de lo previsto. Los datos de la semana pasada mostraron que el superávit de cuenta corriente aumentó, mientras que el final de las tasas de interés negativas está atrayendo caudal de regreso a Europa, proporcionando un impulso a dilatado plazo para la moneda.

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La inflación subyacente de la zona euro, que excluye alimentos y energía, subirá a un nuevo récord de 5,8%, desde 5,6%, en datos de esta semana, según economistas encuestados por Bloomberg. El viernes, los datos del Asiento Federal de Nueva York mostraron que un indicador de la actividad inflacionaria de EE. UU. se desaceleró a la recital más desaparecido desde 2021.

Un maduro estropicio en el sentimiento cerca de los bancos de Europa, luego de un nuevo brote de nerviosismo en el mercado centrado en Deutsche Bank el viernes, podría continuar pesando sobre la moneda.

Asimismo puede resultar una oportunidad de transacción.

El euro cayó a 1,0713 dólares, por debajo del nivel que los operadores interbancarios habían estado observando para comprar la moneda global, según dos operadores de divisas con sede en Europa. UBS Group AG ha conocido una creciente demanda de “billete más inteligente y rápido” para posiciones de opciones que pagarían si la moneda se fortalece, según el caudillo de logística de FX, James Malcolm.

Para Citigroup, el nivel de 1,10 dólares por euro será esencia. Una vez que se haya violado, apalancado, el billete verdadero y las cuentas corporativas se verán obligados a perseguir el movimiento más parada, según Vasileios Gkionakis, caudillo de logística del G10 de EMEA.

“Una Fed moderada, un BCE subvalorado, así como una sólida dinámica de la cuenta corriente de la zona euro apuntan a ganancias generalizadas del euro”, escribió en una nota. “La subida del EUR/USD es la expresión más simple y pura de estas fuerzas del mercado”.

Esta semana:

  • Los inversores estarán atentos a una serie de datos de inflación en toda la zona del euro esta semana, y las cifras de España y Alemania se publicarán el jueves antiguamente que las de todo el pedrusco el viernes.
  • En el Reino Unido, los inversores pueden estar buscando calibrar la lozanía del mercado de la vivienda con los datos sobre las aprobaciones de hipotecas y los precios de la vivienda que se publicarán esta semana. Los inversores escucharán al representante del Asiento de Inglaterra, Andrew Bailey, el lunes, y testificará el martes en Silicon Valley Bank.
    • El BOE incluso hará conocido este miércoles su recapitulación de política financiera
  • Los responsables políticos del Asiento Central Europeo, incluidos Isabel Schnabel, miembro de la Comité Ejecutiva del BCE, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, y el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Mario Centeno, incluso estarán presentes.
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© 2023 Bloomberg

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