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Saturday, December 2, 2023

La deuda total de rendimiento película eliminada por el cambio de política de Japón

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El stock mundial de bonos de rendimiento película se ha corto a cero posteriormente de que el inesperado cambio de política del Mesa de Japón el mes pasado socavara el final bastión de los rendimientos por debajo de cero.

Los rendimientos negativos, que ocurren cuando los precios de los bonos suben tanto que se garantiza que los compradores que los mantienen hasta el vencimiento perderán boleto, absorbieron una amplia franja de los mercados mundiales de renta fija en los últimos primaveras, y el valía de mercado de la negociación de deuda a un rendimiento por debajo de cero se disparó. por encima de los 18 billones de dólares a finales de 2020 posteriormente de que los bancos centrales recortaran las tasas de interés y lanzaran enormes programas de operación de bonos a raíz de la pandemia de Covid-19.

Pero el final rudo del año pasado de la era de la política monetaria expansiva provocó una arqueo histórica de bonos que redujo rápidamente la pila, ya que los bancos centrales de la eurozona y Suiza bajaron el telón de primaveras de tasas de interés negativas.

Eso dejó a Japón, donde la tasa de política principal del BoJ aún se encuentra en menos 0,1 por ciento, como el final mercado de bonos que presenta rendimientos por debajo de cero, lo que significa que los inversores están dispuestos a pagarle al gobierno para pedir prestado. Los compradores estaban preparados para fijar un rendimiento película porque las regulaciones los obligaban a permanecer una cierta cantidad de la deuda pública más segura o porque los bonos seguían siendo atractivos en comparación con las tasas de interés aún más bajas del porción central.

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Sin secuestro, la medida del mes pasado del BoJ de relajar su política de fijación de los rendimientos a dadivoso plazo cerca de cero impulsó al elevación los rendimientos en el vasto mercado de bonos del gobierno japonés y alimentó la especulación de que la era japonesa de tipos de interés negativos pronto podría estar llegando a su fin.

El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a dos primaveras ha subido al 0,03 por ciento desde el -0,02 por ciento de mediados de diciembre.

Gráfico de líneas del valor de mercado de los bonos de rendimiento negativo en el índice agregado global de Bloomberg ($tn) que muestra que los rendimientos bajo cero han desaparecido

Un índice de Bloomberg que rastrea el valía de mercado de la deuda de rendimiento película en todo el mundo cayó a cero por primera vez desde 2010 esta semana. Parte de la deuda del gobierno japonés a corto plazo todavía se negocia con un rendimiento marginalmente inferior a cero, pero la deuda con un vencimiento inferior a un año no se incluye en el índice.

“Parece ser el final bienvenido de una era, ya que poco de valía regresa a la renta fija total”, dijo Jim Reid, analista de Deutsche Bank.

En su apogeo, los rendimientos negativos se convirtieron en un emblema de las medidas extraordinarias tomadas por los banqueros centrales para estimular sus economías a raíz de la crisis financiera mundial y el brote de Covid. Inicialmente considerado como una curiosidad por los inversores, el aberración creció rápidamente para cubrir más de una cuarta parte de la renta fija total, que comprende en gran parte la deuda soberana japonesa y de la eurozona, pero incluso incluye algunos bonos corporativos y préstamos gubernamentales a corto plazo en los EE. UU. y el Reino Unido.

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Ayer de 2014, cuando los rendimientos negativos comenzaron a ser comunes, “la mayoría de la masa habría pensado que la deuda con rendimiento película era un concepto inconcebible”, dijo Reid, y agregó que podrían regresar en el futuro.

“Si admisiblemente no tiene ningún valía comprar deuda de rendimiento película, especialmente en un mundo fiduciario donde la inflación probablemente siempre será positiva, no se puede descartar que los bancos centrales tengan que comprar grandes cantidades de deuda nuevamente en el futuro”.

Si admisiblemente los rendimientos nominales por debajo de cero han desaparecido, al menos por ahora, la incorporación inflación significa que los inversores en bonos se enfrentan a rendimientos reales negativos en muchos mercados.

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