La inflación persistentemente ingreso de EE. UU. será difícil de sofocar posteriormente de arraigarse en el sector de servicios de la crematística, advierten los economistas, lo que sugiere que la Reserva Federal se verá obligada a seguir delante con más aumentos de las tasas de interés en 2023.
A posteriori de un año de aumento vertiginoso de los precios al consumidor, la tasa de inflación de EE. UU. está índice para disminuir rápidamente el próximo año. Pero muchos economistas advierten que las presiones subyacentes lo mantendrán en niveles muy por encima de lo que la Fed considera apetecible.
“El peligro de confusión aquí es que, por un banda, esto sonará como un progreso masivo y se sentirá como si tal vez podamos relajarnos”, dijo Jean Boivin, ex vicegobernador del Costado de Canadá que ahora dirige el Instituto de Inversiones BlackRock. “Pero esos números al final del año no estarán ni cerca del código postal de [what] la Fed se sentirá cómoda”.
El tira central de EE. UU. ha aumentado agresivamente las tasas de interés este año en un intento por destruir con la ingreso inflación. Pero su tarea se ha vuelto más complicada correcto a la diferencia entre las tendencias de precios de ingresos y servicios.
Los ingresos cotidianos ligados a la inflación, como muebles, automóviles usados y electrodomésticos, están en debilitamiento. Los precios de dichos artículos se habían disparado a principios de la pandemia a medida que aumentaba la demanda y se interrumpían la fabricación y el pedido. Los datos recientes sugieren que la tendencia ha comenzado a revertirse y es probable que continúe en 2023 a medida que los minoristas reduzcan los inventarios inflados.
Asimismo es probable que los costos de la vivienda se enfríen, dicen los economistas. Las crecientes tasas hipotecarias vinculadas a las subidas de tipos de la Fed han empujado a la quebranto los precios de las viviendas. Los nuevos arrendamientos de propiedades de arriendo están fuera de sus picos recientes, y los alquileres solicitados registraron la maduro caída mensual en los siete primaveras desde que la empresa de ingresos raíces Zillow comenzó a rastrear los datos.
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En conjunto, la mayoría de los funcionarios de la Fed esperan que el índice de precios de los gastos de consumo personal, una vez que se eliminen los costos volátiles de los alimentos y la energía, caiga a una tasa anual del 3,5 por ciento el próximo año. Los economistas encuestados por Bloomberg pronosticaron que la inflación PCE subyacente se moderará a cerca de del 3 por ciento para el cuarto trimestre del próximo año.
Ambas proyecciones se mantienen muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. En noviembre, el índice PCE central subió un 4,7 % anual, según los datos publicados el viernes, una desaceleración desde un mayor del 5,4 % a principios de este año, pero superior al objetivo de la Fed.
La compensación por la disminución de la inflación de ingresos son los costos de salir a cenar, cortes de coleta, desplazamientos y otras actividades vinculadas al sector de servicios, una dinámica sobre la que advirtió el presidente de la Fed, Jay Powell, en su conferencia de prensa final de 2022.
“La inflación de ingresos ha cambiado congruo rápido ahora posteriormente de no cambiar en tajante durante un año y medio”, dijo posteriormente de la reunión de política monetaria de diciembre de la Fed, en la que el tira central redujo el ritmo de sus aumentos de tasas de interés y elevó su tasa de política. a un nuevo rango objetivo de 4,25 por ciento a 4,5 por ciento. “Pero existe la expectativa de que la inflación de los servicios no baje tan rápido, por lo que tendremos que permanecer así. [and] es posible que tengamos que aumentar las tasas para salir a donde queremos ir”.
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La persistencia de la inflación de los servicios depende principalmente del mercado gremial. En medio de la escasez de trabajadores y la creciente demanda de los consumidores, los empleadores han tenido que aumentar los salarios y los beneficios para sostener el ritmo. En comparación con noviembre del año pasado, los salarios aumentaron un 6,4 por ciento, según muestran los datos de la Fed de Atlanta.
Los funcionarios de la Fed han admitido que sus esfuerzos para achicar la inflación implicarán la pérdida de empleos, pero sostienen que se puede evitar una recesión. La mayoría de los funcionarios esperan que la crematística se expanda solo un 0,5 por ciento el próximo año y que la tasa de desempleo aumente casi un punto porcentual completo al 4,6 por ciento.
“Lo que están tratando de hacer es templar la inflación más rápido de lo que enfrían los salarios”, dijo Diane Swonk, economista director de KPMG, sobre la Fed.
Swonk aplazamiento que la crematística entre en recesión el próximo año, mientras que la inflación se reduce a poco menos del 3 por ciento para fines de 2023. La perspectiva de ser culpada por la pérdida de empleos coloca a la Fed “en esta horrible posición de tener que parecer que está en contra de los mercado gremial”, dijo.
Los funcionarios sostienen que pueden controlar la inflación elevando la tasa de relato de los fondos federales a entre 5% y 5,25% el próximo año y manteniendo ese nivel al menos hasta 2024, una opinión que está en desacuerdo con los precios actuales del mercado, lo que sugiere que el central El tira no tendrá que elevar su tasa de política por encima del 5 por ciento y entregará aproximadamente dos cortaduras de tasas para fines del próximo año.
Powell asimismo advirtió que es posible que la Fed deba ser aún más agresiva si los datos no cooperan, legado su compromiso inquebrantable de achicar la inflación. Una preocupación es el impacto potencial de que China revierta su política de cero covid, que algunos economistas advierten que puede desencadenar otra ronda de aumentos en los precios de las materias primas.
“Sin estabilidad de precios, no tienes carencia”, dijo Stephen Cecchetti, economista de la Universidad de Brandeis que anteriormente dirigió el sección monetario y crematístico del Costado de Pagos Internacionales. “No tienes estabilidad económica caudillo y prosperidad. No tienes estabilidad financiera. Simplemente tienes el caos”.