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jueves, junio 13, 2024

Las cosas están mejorando para la finanzas mundial

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A veces, el optimismo puede ser contagioso.

El dominio alegre en los mercados financieros, donde los mercados bursátiles mundiales han subido más o menos de un 4 por ciento en las primeras tres semanas del año, se extendió esta semana a la ámbito enrarecida del Foro Financiero Mundial en Davos.

La reunión anual de élites empresariales, económicas y políticas en los Alpes suizos divide opiniones. Pero es un oficio ideal para tomar la temperatura mundial en el sentimiento crematístico, y la opinión de consenso parecía ser que las condiciones habían tocado fondo y se estaban volviendo más positivas.

Muchos esperaban que 2023 traería una resaca duradera de la lucha de Rusia en Ucrania, la continua afición económica de China y los posesiones devastadores de los altos precios de la energía y los alimentos en los niveles de vida en todo el mundo.

En cambio, los delegados llegaron a las montañas para celebrar tres nuevos desarrollos que mejoran las perspectivas.

Gráfico de líneas del índice MSCI All Countries World (finales de 2021 = 100) que muestra Después de un terrible 2022, los mercados bursátiles mundiales están experimentando una recuperación

En primer oficio, la audacia de China de poner fin a su política de cero covid generó esperanzas de una recuperación en una de las tres grandes zonas económicas del mundo. En segundo oficio, se proyectó una caída de más del 80 por ciento en los precios mayoristas del gas natural para traer alivio a otro, Europa. Y finalmente, se pronosticó que la Ley de Reducción de la Inflación, que proporcionó enormes subsidios para una transición ecológica, impulsaría la otra ámbito económica mundial líder en América del Meta.

Muchos líderes empresariales sintieron que las perspectivas de sus empresas se habían transformado desde unos meses antiguamente.

En una sesión en el foro que se suponía iba a discutir la crisis del costo de vida, el director ejecutante de Unilever, Alan Jope, dijo que su compañía se estaba “preparando para vengarse de los gastos” de los consumidores chinos que desperdiciaron los ahorros acumulados durante los tres abriles de bloqueos por covid.

Vicki Hollub, directora ejecutiva de la petrolera estadounidense Occidental, dijo que los subsidios verdes en la Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU. permitirían inversiones significativas en la captura y almacenamiento de dióxido de carbono y eso era positivo para el crecimiento y el medio dominio. “Es uno de los pasajes más transformadores de un esquema de ley en el mundo”, dijo, “y va a impulsar muchas cosas”.

Los líderes empresariales europeos se mostraron más cautelosamente optimistas. Christian Sewing, director ejecutante de Deutsche Bank, habló sobre “más optimismo en la finanzas”, y Jean Marc Ollagnier, director ejecutante de Accenture para Europa, dijo que la mayoría de los directores ejecutivos europeos estaban siendo “optimistas sobre el año que viene”. [having risen] al desafío de ser más resilientes”.

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Pero la expectativa común ahora es de crecimiento, en oficio de la importante recesión en Europa que la mayoría de los pronósticos económicos habían pronosticado hace solo unas semanas.

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Pronto, los líderes políticos captaron el error positivo. El canciller ario Olaf Scholz predijo que su país evitaría una recesión, mientras que Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, prometió una laxitud de las normas sobre ayudas estatales para acelerar el paso de Europa cerca de la energía limpia y se atribuyó la caída de los precios del gas natural. “A través del esfuerzo colectivo, bajamos los precios de la gasolina más rápido de lo que nadie esperaba”, dijo en la sala principal. Las perspectivas del Reino Unido igualmente han mejorado con el gas natural más de poco valor, dijo esta semana Andrew Bailey, autoridad del Tira de Inglaterra, en una reconocimiento a Gales.

Sin secuestro, los europeos en Davos fueron eclipsados ​​por Liu He, el viceprimer ministro de China, quien predijo que el crecimiento en su país se recuperaría de un corriente 3 por ciento a una tasa más típica de 5,5 por ciento. Para deleite de los líderes empresariales estadounidenses en un refrigerio privado, anunció que “China ha vuelto”.

Jozef Síkela, el ministro de Industria checo, dijo que la diferencia ahora en comparación con el otoño pasado era “como un Gloria contra un averno”. Agregó: “OK, el Gloria no es tan asequible como lo era antiguamente [Russia’s invasion of Ukraine]pero es asequible.”

Si esos comentarios fueran en gran parte específicos de cada país y anecdóticos, igualmente se podría escuchar a las organizaciones internacionales que decidieron cambiar sus propias perspectivas sobre la finanzas mundial.

El FMI, que dijo a principios de año que 2023 iba a ser más difícil que 2022, marcó un cambio de rumbo. Kristalina Georgieva, su directora común, dijo que su nuevo mensaje era que “es menos malo de lo que temíamos hace un par de meses”.

El FMI publicará nuevos pronósticos interiormente de una semana que probablemente se actualizarán, sugirió, aunque advirtió a la familia que no espere una “perfeccionamiento dramática”.

Gráfico de líneas del precio europeo del gas natural (TTF, mes próximo, € por MW hora) que muestra La caída de los precios de la energía aliviará la carga de los consumidores y las empresas europeas

Mientras tanto, la Agencia Internacional de Energía en París pronosticó una demanda récord de petróleo este año, “con casi la fracción de la rendimiento de China luego del rebelión de sus restricciones de Covid” y un aumento continuo en la producción de combustible para aviones para contraponer la rápida recuperación de los viajes globales.

Incluso algunas de las voces más pesimistas de 2022 sintieron que necesitaban aligerar su tono. Larry Summers, profesor de la Escuela Kennedy de Harvard y exsecretario del Fortuna de EE.UU., cerró el año advirtiendo sobre recesión y maduro desempleo en EE.UU.

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El viernes, sin secuestro, les dijo a los delegados que sentía “cierta optimismo de alivio”. Los precios más bajos de la energía, la disminución del populismo, las señales de una inflación más disminución y la reapertura de China ayudarían a evitar recesiones en muchas economías de todo el mundo, dijo. “Deberíamos sentirnos mejor que hace unos meses”.

Moscas en la pomada

Sin secuestro, para casi todas las celebraciones, hay algunos aguafiestas. Y en Davos y más allá, fueron los banqueros centrales los que pidieron que se bajara el pandeo de la música.

Si admisiblemente la perspectiva mejorada debe ser bienvenida, dijeron, patrones de desembolso más sólidos complicarían la lucha continua contra la inflación. Lael Brainard, vicepresidenta de la Reserva Federal, instó a “tiempo y resolución” a las altas tasas de interés, mientras que Christine Lagarde, presidenta del Tira Central Europeo, dijo que era más importante que nunca “abastecer el rumbo”.

Su preocupación es que, si admisiblemente las tasas de inflación generales están cayendo y caerán rápidamente en 2023, las medidas básicas no están cayendo tan rápido y las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo fuertes y podrían impedir el regreso a la estabilidad de precios con tasas de inflación cercanas al 2%.

Los líderes empresariales igualmente estaban allí de ser ingenuos acerca de la probabilidad de que los banqueros centrales tuvieran que trabajar duro para alcanzar que la inflación bajara de forma duradera en 2023.

Un pasajero recibe un abrazo tras llegar al aeropuerto de Shanghái.  La decisión de China de poner fin a su política de cero covid alimentó las esperanzas de una recuperación en una de las tres grandes zonas económicas del mundo.
Un pasajero recibe un arrechucho tras entrar al aeropuerto de Shanghái. La audacia de China de poner fin a su política de cero covid avivó las esperanzas de una recuperación en una de las tres grandes zonas económicas del mundo © Hector Retamal/AFP/Getty Images

Ziad Hindo, director de inversiones del Plan de Pensiones de Maestros de Ontario, que posee activos por más o menos de 250.000 millones de dólares canadienses, advirtió que una perfeccionamiento en la finanzas podría aumentar aún más los precios. “La reapertura de China es una buena información para la finanzas mundial, pero la importante desaceleración del año pasado fue una de las principales razones por las que los precios de las materias primas se suavizaron y ahora ha vuelto. Va a desempeñar presión sobre la inflación de nuevo”, dijo.

Lagarde advirtió a los gobiernos de Europa que no le hicieran la vida más difícil aumentando los subsidios a empresas y consumidores, como había prometido hacer Von der Leyen. “Haremos lo que sea necesario [on interest rates]. No queremos que nos presionen a hacer más de lo necesario”, dijo.

Y aunque la perspectiva inmediata era más positiva que antiguamente, hubo mucho menos consenso en Davos sobre las cuestiones a más holgado plazo de cómo cimentar una mejor perspectiva de crecimiento, niveles de vida y sostenibilidad.

Los líderes empresariales y económicos dieron la bienvenida al progreso en el sector empresarial sobre el medio dominio. Algunos se mostraron optimistas de que el crecimiento a mediano plazo podría ser impulsado por inversiones en energía limpia. Tharman Shanmugaratnam, un ministro principal en Singapur y funcionario de larga data en el escena crematístico internacional, dijo que aumentar la inversión empresarial en tecnología verde tenía el potencial de ser “un gran estímulo para el crecimiento”.

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Pero a otros les preocupaba si, en un mundo que todavía probablemente esté dominado por grandes shocks, las presiones a corto plazo volverían a dominar, limitando la transición ecológica y la construcción de resiliencia en las cadenas de suministro y otras partes de las empresas.

Un hombre pasa junto a un cartel de
Un hombre pasa unido a un cartel de “ahora contratando” en Nueva York. Muchos en Davos pronosticaron que la Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU., que proporcionó enormes subsidios, impulsaría el crecimiento en Estados Unidos © Angela Weiss/AFP/Getty Images

La mejor forma de apoyar un desempeño crematístico constante, dijo Summers, era abastecer la fe en las instituciones que sustentan el orden crematístico mundial. “Mejores instituciones que incentiven la movilización de capital mejor y más eficientemente son más importantes que asignar más capital a cualquier prioridad en particular”, dijo.

Otra pregunta a más holgado plazo era qué tan seria es positivamente China al prometer amistad a ese orden crematístico internacional. La mayoría de los líderes empresariales que escucharon a Liu, quien es el funcionario crematístico de maduro rango de la empresa, se sintieron persuadidos por su mensaje de que quería retornar a conectarse con las economías avanzadas.

Pero se paciencia que Liu renuncie a su cargo este año y los comentaristas más hastiados se mostraron escépticos delante un cambio radical. “Cada vez que los funcionarios chinos visitan el centro turístico de montaña suizo, dicen cosas similares”, dijo Mark Williams, economista principal para Asia de Haber Economics, mientras que “las empresas en el circunscripción informan que se está volviendo más difícil especular”.

El campo petrolífero de Emlichheim en Alemania.  La Agencia Internacional de la Energía en París ha pronosticado una demanda récord de petróleo este año
El campo petrolífero de Emlichheim en Alemania. La Agencia Internacional de la Energía en París ha pronosticado una demanda récord de petróleo este año © Martin Meissner/AP

Las motivaciones de Estados Unidos igualmente fueron objeto de un intenso investigación. ¿Su prohibición de exportar microchips tecnológicamente avanzados a China tenía como objetivo socavar el progreso crematístico de ese país? ¿Y fue la verdadera motivación de la Ley de Reducción de la Inflación una dormitorio de puro proteccionismo para poner a Estados Unidos primero a dispendio de Europa?

Regalado que las ambiciones de las dos economías más grandes del mundo no están claras, altos funcionarios advirtieron que la fractura de los flujos comerciales globales y las relaciones económicas podría afectar el estado de humor crematístico este año, y más allá.

“La forma en que manejamos la seguridad de las cadenas de suministro es muy importante”, dijo Georgieva. “Si somos como un elefante en una tienda de porcelana y destrozamos el comercio que ha sido un motor de crecimiento durante muchas décadas, el costo [could be] hasta un 7 por ciento de pérdida del producto interno bruto: $7 billones”. Su mensaje a los líderes: “Mantengan la finanzas mundial integrada para el beneficio de todos nosotros”.

Información adicional de Katie Martin y Yuan Yang

Visualización de datos por keith fray

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